别迷恋人民币升值 它只是一个题材

 

　在加息的忧虑短期内被扫除后，近期有一个话题在升温，就是人民币的汇率。

　　在美国政府那边，前期有西方媒体透露，美国为代表的西方国家甚至提出要征收人民币汇率反补贴税，期望通过这个途径来逼迫人民币汇率快速放开；另一方面，美国又宣布对对冲基金做空欧元的投机展开调查，一副不把欧元汇率抬上去、美元汇率打下来就誓不罢休的姿态。看来强势美元已经让美国政府很不满意，人民币在这种环境下倍感升值压力。

　　在国内，央行行长周小川在上周六的全国人大新闻发布会上表示，中国当前的汇率政策是在危机条件下的特殊政策，而且迟早面临退出的问题；商务部部长陈德铭在参加“两会”间隙接受境外媒体采访时表示，人民币汇率将逐步以渐进可控的方式进行改革；中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲接受中外媒体采访时表示，人民币是否升值由市场决定等。

　　关于中国正在逐步放开人民币汇率、关于人民币今年到底会升值几何的猜测快速成为财经媒体的焦点。从盘面看，所谓人民币升值的受益品种——房地产、银行、保险等资产类上市公司的股价走势保持强势反弹。而香港股市近期也受到资金追捧，恒生指数成功站上51日均线支撑，而且该重要均线也有重新拐头向上的端倪。

　　当然保险股走强的另一动力来自于亮丽的年报业绩刺激：中国人寿公布了09年年报，去年净利润同比增长200%以上；此前中国平安公布的09年净利润增长15倍以上，保险股业绩令市场振奋；至于房地产行业也是在舆论政策方面获得支撑，住房和城乡建设部部长姜伟新表示，未来20年是中国城镇化、工业化的快速发展时期，房价上涨的压力仍然很大。

　　犹记得2005年夏天曾经谈到，A股市场面临千载难逢的两大驱动力：汇改和股改。那么现在人民币升值的预期再次升温，海外热钱是否会再度加速流入，推动股市再谱超级辉煌？

　　笔者以为，人民币汇率对热钱的引导作用确实值得关注，只不过中国目前预计仍会继续实施有管理的浮动汇率制度，出于对经济发展、金融安全等多方面因素的综合考虑，人民币能够浮动的幅度会相当有限，和汇改之初不能同日而语；而当初的股改红利现在还在继续转化为潜在的扩容压力；气候因素对庄稼作物的破坏或许会使得农产品涨价风潮提前到来，因此加息的可能性是挥之不去的。总之，别太把人民币升值当回事，就当前形势而言，那最多也就是个概念。